宇通 ：09年欲改造整车电泳生产线

 

    宇通 6月 销售环比大幅反弹，尽管09年上半年公司整体销量同比降幅不小，但随着限制行业的各方面负面因素逐步减弱或消减，公司下半年销量有望实现正增长，并带动盈利的持续反弹。  

 

    宇通 7月3日发布产销 ，公司09年6月份共实现生产和销售 2,941辆和2,889辆，其中大、中、轻型 的销量分别为1,138辆、1,359辆和392辆。公司上半年共销售 11,361辆，同比减少25.90%，其中，大、中、轻型 的销量分别为4,437辆、5,275辆和1,649辆，同比增速分别为-29.40%、-27.39%和-7.46%。 

 

    单月销量环比大幅回升。宇通6月产量和销量环比增速分别为21.58%和28.51%，6月单月销量为09年最高水平，其中大客、中客、轻客销量的环比增速分别为41.89%、27.73%和2.6%。大、中型 产品销售的大幅增长推动了整体销量的反弹。尽管缺乏08年同期的单月 ，但从1-6月的累计同比增速较1-5月同比增速收窄可以推断，公司6月份销售确在回暖。而产品结构的上移，也将有助于综合毛利率的稳定。 

 

     行业正走出“最坏时期”。09年上半年 成为汽车各子行业中恢复最慢的行业，原因主要有三方面，首先，出口市场的快速萎缩对 企业销售构成了直接的压力，08年 出口约占总销量的10%，而09年一季度， 出口销量同比降幅约为50%。其次，国内宏观经济受全球金融危机影响，对经济复苏预期的不明确使得国内居民旅游外出的意愿下降，从而导致 需求的下滑。此外，国内铁路运输，尤其是动车组的运营也对中、长途客运行业产生了比较明显的冲击。不过，由于出口继续快速恶化的可能并不大，同时，对宏观经济开始复苏的预期逐渐强烈，将较好的推动国内居民的旅游消费支出，从而拉动客运行业的增长。 

 

    行业龙头将充分受益于国家刺激政策。根据最新的“以旧换新”政策，适度提前报废中、轻、微型 将分别给予6,000元、5,000元和4,000元的补贴，切实的补贴政策将成为 行业销量改善的主要推动力。此外，受“国三切换”影响，08年下半年 销量基数相对较低，这为09年下半年 销售反弹留出了空间，而宇通作为 行业的龙头企业无疑将首先感受到行业的复苏，预计公司下半年 销量同比增速在15%左右。 

 

    后续项目将助公司继续提升产品竞争力和生产能力。公司09年将完成的项目包括整车电泳生产线及附属项目和高档线二期改造项目，其中投资约1.92亿元的整车电泳生产线及附属项目由07年2月开始，目前正进入调试阶段，预计09年4月投入生产，主要是从国外引进大型先进生产线，项目建成后可大大提高产品的整体防腐能力。高档线二期改造项目主要为高档车间的配套设施，公司出资约2.37亿元，项目从08年3月开始，预计09年6月全部完成，项目建成后将形成 行业技术领先、优质高效的生产线，公司高档 可增加60-70台/天的生产能力。