汽车行业：09年7月报半程过后看发展

 

    2009年上半年，汽车业产量为599.08万辆，同比增长15.22%；销量为609.88万辆，同比增长17.69%；产销率101.8%，同比提高2.13个百分点。分车型看，2009年上半年，乘用车产销分别为441.89万辆和453.38万辆，同比增长20.96%和25.62%，产销率102.6%，同比提高3.81个百分点；商用车产销分别为157.19万辆和156.5万辆，产量同比增长1.64%，销量下降0.52%，产销率99.56%，同比下滑2.43个百分点。 

 

　　国家多项刺激经济的政策效应在2009年上半年充分体现，继3月份汽车产销突破百万辆后，到6月份汽车产销已经连续4个月超过百万辆。

 

　　其中乘用车，特别是交叉型乘用车成为了带动行业发展的重要力量。

 

　　伴随着产销规模的持续扩大，汽车业规模效应也得到了体现，2009年1-4月，汽车业盈利降幅同比缩小超过20个百分点，其中4月份当月的盈利已经实现正增长。结合2008年下半年，特别是8月份奥运会以后汽车业运行的“摆尾”因素，可以预见2009年全年汽车业的盈利状况将进一步得到改观。如果不出现“恶性价格竞争”，全年盈利将呈正增长态势。

 

　　照目前汽车行业的运行态势，更新预测2009年全年汽车产销有望突破1100万辆，同比增长近20%，行业企业盈利扭转同比下滑之势，同比可望有5%以上的增长。

 

　　由于在国家相关政策刺激下汽车业保持了快速的增长，规模效应得到了体现，2009年下半年受上一年“摆尾”因素的影响，汽车业的盈利状况将大为改观。因此维持对汽车业“增持”的投资评级不变，其中更看好乘用车和载货车以及零部件制造企业，而对 制造业则依然保持谨慎态度。在公司方面，则将焦点依然集中于细分行业龙头身上。建议继续关注：潍柴动力(43.03,0.58,1.37%)(000338)、江铃汽车(17.53,0.02,0.11%)(000550)、一汽轿车(18.77,-0.14,-0.74%)(000800)、中国重汽(26.50,0.20,0.76%)(000951)、宇通 (14.16,0.02,0.14%)(600066)、上海汽车(18.70,0.17,0.92%)(600104)、福田汽车(14.75,0.03,0.20%)(600166)和金龙汽车(9.28,0.26,2.88%)(600686)等。同时对于具有重组整合预期的诸如江淮汽车(6.90,0.10,1.47%)(600418)等也可予以关注。