非经常性损益因素致宇通 净利降逾五成

 

    宇通 09年上半年净利润同比降幅超过50%，其主要原因在于08年同期投资收益基数较高。随着制约行业的各方面负面因素逐步减弱或扭转，公司下半年销量有望实现正增长，并带动盈利的持续反弹。  

 

    宇通  (600066：14.15，-0.15，↓-1.05%)7月22日发布业绩预告，公司09年1-6月预计实现的归属于上市公司股东的净利润同比下降50%以上，不过，如扣除非经常性损益后的净利润与08年同期无大幅变动。 

 

    非经常性损益因素是净利润大幅下滑的主要原因。宇通 08年上半年实现净利润4.33亿元（调整后），其中，公司于08年一季度通过出售绿都置业股权获得投资收益达2.53亿元。如扣除非经常性损益，宇通 08年上半年净利润约为2.31亿元（调整后），预计公司09年上半年净利润同比有小幅下滑（-20%），约为1.8亿元，对应每股收益为0.34元。 

 

    行业低迷是销量和收入下滑的主要原因。09年上半年 成为汽车各子行业中恢复最慢的行业，原因主要有三方面，首先，出口市场的快速萎缩对 企业销售构成了直接的压力，08年 出口约占总销量的10%，而09年上半年 出口销量同比降幅约为50%。其次，国内宏观经济受全球金融危机影响，对经济复苏预期的不明确使得国内居民旅游外出的意愿下降，从而导致 需求的下滑。此外，国内铁路运输，尤其是动车组的运营也对中、长途客运行业产生了比较明显的冲击。上半年，宇通的 产品销量为11,361辆，同比减少25.90%，其中，大、中、轻型 的销量分别为4,437辆、5,275辆和1,649辆，同比增速分别为-29.40%、-27.39%和-7.46%。 

 

    下半年行业将缓慢复苏。由于出口已经跌无可跌，而且随着对宏观经济开始复苏的预期逐渐强烈，国内居民的旅游消费需求不断上升，这都有助于09年下半年国内客运行业的回暖和 销量的提振。此外，根据最新的“以旧换新”政策，适度提前报废中、轻、微型 将分别给予6,000元、5,000元和4,000元的补贴，切实的补贴政策将成为 行业销量改善的主要推动力。同时，受“国三切换”影响，08年下半年 销量基数相对较低，这为09年下半年 销售 反弹留出了空间，而宇通作为 行业的龙头企业无疑将首先感受到行业的复苏，预计公司下半年 销量同比增速在15%左右。 

 

    集团增持有助于增强市场信心。根据宇通 公告，自08年10月以来，宇通集团已经累计增持公司股份778万股，占公司总股本的1.498％，并且拟在09年11月前继续增持至不超过公司总股本的2％（含已增持部分的股份）。集团增持充分表达了对上市公司经营改善的信心，也从侧面印证了市场对于公司和 行业走出“最艰难时期”的判断。 

 

    一季报显示，公司2009年1-3月实现营业总收入13.22亿元，同比减少23.52%；归属于母公司所有者的净利润为0.55亿元，同比减少80.82%，对应每股收益0.11元。