汽车行业全年延续高景气势头日渐明朗

    除 外，汽车各子行业在7月淡季的销售 均好于预期，行业全年延续高景气势头已日渐明朗。我们估计至年底的未来4个月乘车消费将迎来新一轮高峰，而商用车的景气度也处在回升通道中。7月份汽车销量108.6万辆，环比降4.9%，同比增长63%。1-6月重点企业集团销售收入增长已由负转为正，累计利润总额同比下滑已由上月的11.0%收窄至1.38%，显示6月行业盈利水平出现了大幅跃升。观察行业与沪深300(3171.986,31.71,1.01%)历史估值水平比较，汽车股估值由于其过度竞争和强周期特性而长期低于沪深300。但在行业进入新一轮大级别景气周期背景下，二者2009年动态PE比值显著低于历史均值，这使我们确定地得出行业估值显著偏低的结论。 

　　景气趋势良好，有足够的估值安全边际，我们认为未来两个季度行业仍具备跑赢大盘的基础，维持“增持”建议。继续维持对上海汽车(15.86,-0.14,-0.88%)、长安汽车(9.05,0.30,3.43%)、一汽轿车(17.61,0.00,0.00%)、江淮汽车(6.64,-0.42,-5.95%)、东安动力(9.23,0.34,3.82%)、福耀玻璃(10.06,0.47,4.90%)、潍柴动力(41.02,0.00,0.00%)、中国重汽(21.50,0.40,1.90%)和宇通 (12.63,0.25,2.02%)等重点品种的推荐。