兴业证券:金龙 增速慢宇通5个点 盈利能力下降
公司上半年销售 整车17713辆,同比下降30.74%。其中,大型 5709辆,中型 5500辆,轻型 6464辆,分别同比下降27.23%、37.85%和27.20%。与行业-33.6%增速相比,公司增速略高于行业增速。与对手宇通的增速相比,要慢5个百分点以上。
销量和收入下降幅度相当,说明销售均价变化不大,但考虑到国三车成本要高些,说明盈利能力是下降的。
考虑到1季度亏损0.02元,二季度有所恢复,下半年将比去年同期将有所好转。我们预测公司09、10、11年每股收益分别为0.22元、0.42、0.52元,目前股价对应09、10、11年动态PE分别为35X、18X、15X,维持中性的投资评级。