8月月报：商用车继续好转 乘用车稳定增长
点评:8月汽车销量环比增长4.7%,预计9月将再创新高。8月份,汽车销售113.85万辆,环比增长4.71%,同比增长81.86%。1-8月份,汽车累计销量为833.13万辆,同比增长29.18%。9月份历来为轿车销售旺季,从8月份汽车销售淡季不淡的情况来看,9月份汽车需求仍将维持高位,且在季度末车企有较大的压库存动机,预计9月汽车销量将再创新高。
商用车销量同比持续反弹。8月份,乘用车和商用车销量分别为85.83万辆和28.02万辆,同比分别上升90.18%和59.82%,商用车销量继7月转向同比正增长后持续反弹。
重卡销售环比继续好转,扭转往年8月季节性下滑的走势。8月份,重卡销量为57,638辆,实现环比增长7.4%,同比更是大幅增长74.1%,国III标准实施导致去年8月销量过低是销量同比大幅增长的主要原因。值得注意的是8月份半挂车销量为23,827辆,为去年6月份以来最高水平,成为重卡销量增长的主要推动力。随着物流需求逐步复苏,预计下半年牵引车销量将持续反弹。
大中 销量8月如期转向环比正增长。8月份 单月销量如期转向正增长,大客、中客、轻客销量同比分别增长37.2%、50.7%和27.4%,环比则分别上升16.1%、10.7%和9.3%。往后看,公交车和出口需求有望回暖,同时二、三线城市之间客流量的增长有望带来长途客运新的增长点,我们认为大中客行业最差的时候已经过去,9月份大中客销量同比和环比均将持续正增长。
8月份汽车出口同比大幅下滑50.59%,环比下滑2.23%。8月份,汽车出口21,914辆,同比下滑50.59%,环比下滑2.23%。其中,轿车出口6,626辆,环比下滑6.45%; 出口1,908辆,同比下滑12.96%;卡车出口8,776辆,环比下滑15.85%。汽车出口连续两个月持续回落,显示出国外需求仍处于底部徘徊阶段,目前复苏基础依然相对脆弱。
投资建议:重点配置商用车和零部件,战略性持有乘用车龙头上海汽车和一汽轿车。重卡和大中客行业将充分受益于经济回暖,下半年销量将持续复苏,轻卡行业还将受到汽车下乡政策刺激,我们建议投资者重点配置宇通 、潍柴动力、福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和金龙汽车;零部件公司估值较低,同时将受益于下半年出口需求回暖,我们建议投资者重点配置华域汽车、福耀玻璃、一汽富维和中鼎股份;乘用车上市公司估值相对较高,我们建议投资者战略性持有乘用车龙头公司上海汽车和一汽轿车。港股主要建议投资者谨慎增持潍柴动力(2338.HK)。
