收入下滑 上半年重卡企业盈利能力得到提升

 

    中国汽车工业协会产销 显示，今年1～6月重卡市场累计销量27.36万辆，较去年同期下降28%。去除去年同期因实施国Ⅲ排放标准市场需求提前释放的非常规因素，今年上半年重卡市场整体走势相对乐观。国家4万亿元基础建设项目投资，带动了工程运输车辆的热销，自卸车无疑成为扩大内需的第一受益车型。随着公路运输市场需求的逐步增长，从今年4月开始，牵引车产、销量呈稳步增长态势。今年5、6月产销 显示，在牵引车方面拥有优势的一汽解放连续两个月成为重卡销量冠军，超越了中国重汽。 

 

    受金融危机大环境影响，重卡市场销量下滑，企业普遍加大市场促销力度，三项费用明显增长，利润下滑。重卡企业销量下降，是企业盈利下滑的主要原因。尽管企业利润总量下滑，但与去年同期相比，盈利能力却是有所加强。下面我们根据部分上市公司2009年二季度报告及上半年年报分析企业收益情况。 

 

中国重汽利润总额下降52% 

 

    中国重汽（股票代码000951）近日发布“中国重汽集团济南卡车股份有限公司2009年第二季度报告”。该报告称，2009年1~6月销售重卡4.24万辆，较去年同期下降19.21%；上半年主营业务收入10.94亿元，同比下降15.57%；主营业务利润为0.41亿元，同比下降43.28%；净利润总额为0.21亿元，同比下降52.17%。2009年上半年毛利润率为9.49%，较2008年同期8.63%的毛利率提高0.86%。 

 

福田汽车重卡收入下滑28% 

 

    福田汽车（股票代码600166）日前发布的福田汽车2009年上半年报告称，今年上半年销售汽车28.66万辆，同比增长14.5%。福田中、重型卡车销售 显示，重卡销量为3.19万辆，同比下滑16.8%，市场占有率7.9%。其中，重卡业务收入6.64亿元，同比下降28.32%；主营业务利润为收入0.61亿元，同比下降28.32%； 2009年上半年销售毛利率为9.25%，较2008年的7.61%提升1.64%。 

 

潍柴动力盈利能力抢眼 

 

    潍柴动力（股票代码000338）最近发布2009年上半年报告称，今年上半年营业收入为15.79亿元，同比下降24.7%；净利润1.22亿元，同比下降26.42%。2009年上半年，销售毛利率为21.52%，销售利润率开始增长，净利润率超过7%，为7.65%。 

 

    半年报显示，潍柴动力整车及总成毛利率为19.08%；发动机毛利率为29.12%，其他汽车零部件毛利率15.15%。在潍柴动力的重卡供应链中，发动机盈利能力最抢眼。 

 

星马汽车盈利趋势向好 

 

    星马汽车（股票代码600375）日前发布2009年上半年报告称，该公司上半年销售各类专用车3455 辆。其中，散装水泥车 1096 辆，混凝土搅拌车 2123 辆，混凝土泵车15辆，其他车辆 221 辆。该企业实现营业收入 1.26亿元，较上年同期下降 2.47％；实现净利润 3378.12 万元，较上年同期下降 4.49％。其中，混凝土搅拌车毛利率为11.38%，散装水泥车毛利率6.59%，混凝土泵车毛利率5.06%，自卸车毛利率为5.49%。 

 

    星马汽车今年上半年销售毛利率为9.81%，销售利润率有所下滑。下滑原因为消化去年采购的成本较高的原材料库存，致使公司生产成本较去年同期有所增加，产品毛利率有所下降。但随着原材料价格逐步下降，该企业全年毛利率和营业利润率将较去年有所提高。 

 

钢材价格回落盈利预期看好 

 

    经历今年7月的快速上涨之后，钢材价格8月快速回落，跌幅超过20%。虽然8月平均钢价仍然高出7月水平，但钢材价格趋向理性回归，对重卡企业来说，将确保所用钢材价格稳定。钢材中，热轧板主要用于重型卡车车架纵梁、横梁、车箱横梁的生产。车型不同，用钢量也不尽相同。其中，自卸车用钢相对较多，重型卡车单车用钢量为6~19吨，其中，冷、热轧板和优质钢占比最大。因此，钢材价格稳定对重卡企业的整体盈利影响很大。 

 

    虽然牵引车单车盈利较自卸车差，但市场需求明显增长，必然对企业增加销售收入起到明显促进作用，企业盈利能力将继续增强。具体车型方面，罐式车毛利有望继续增长。今年第四季度，自卸车将迎来第二波销售高峰，销售利润有望增长，预计今年全年重卡企业平均净利润率在2%左右。