重汽：行业销量结构变化拖累业绩

    2009年前三季度我国重卡行业销量同比下滑了6%，重汽旗下内地上市公司卡车股份前三季度重卡销售60281辆，同比下降13%。公司前三季度实现营业收入156.49亿元，同比下降9%；公司前三季度毛利率为9.43%，比去年同期上升0.33个百分点；公司前三季度实现净利润3.22亿元，同比下降34%，对应每股收益0.77元。

　　我们小幅上调公司2009、2010和2011年每股收益预计至0.98、1.37和1.65元，我们用2010年20倍动态市盈率来给公司估值，得到目标价27.40元，维持公司“推荐”评级。