宇通 ：依托质量实现稳步增长

　

    宇通 (20.36,-0.24,-1.17%)(600066)：主要从事大中型 及其附件的生产和销售。其中， 行业收入占主营收入的94.74%。公司主要以生产大中型 为主，为国内和亚洲生产规模最大的大中型 生产企业，产品销往30多个国家，在国内占据了21%的市场份额。公司在全国建立了10个全资销售服务中心，拥有400个特约服务站，服务网络完善。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.91、1.06、1.20元，对应动态市盈率为23、19和17倍；当前共有26位分析师跟踪，14位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，综合评级系数1.46。

 

　　前三季度实现营业收入58.32亿元，同比下降1.29%，归属于母公司所有者净利润3.37亿元，同比下降10.13%，下降幅度较1、2季度大幅收窄。实现每股收益0.65元，扣除非经常性损益后每股收益为0.60元。3季度单季度盈利1.45亿元，每股收益0.28元。公司去年同期出售房地产子公司导致盈利可比基数较高，扣除投资收益等非经常性损益因素，前3季度公司累计盈利比08年同期大幅增长。由于4季度是 销售旺季，东海证券预计公司盈利将继续提高。

 

　　根据公司披露的销量 ，截止10月份公司共销售 2.04万辆。目前公司11月份的订单较为充足，另外对12月的需求预期也比较乐观。天相投顾结合 行业逐步回暖的趋势判断，认为公司今年有望实现2.7万辆的销售量，即基本和去年的销量持平。此外，年底前大中客的销量上升也将改善产品结构，提升公司的盈利能力。在此基础上，天相投顾初步预计公司第四季度的每股收益约为0.35元，全年约为1.00元。

 

　　公司目前的电泳涂装生产技术已基本覆盖全部 产品。作为代表行业领先水平的生产工艺，电泳涂装的应用不仅可以使公司的产品质量得到进一步提升，同时也间接地提高了整个 行业的生产标准。长远来看，这将加快 行业的优胜劣汰以及行业集中度的提升。天相投顾认为，电泳涂装工艺的应用可能难以在短期内明显地提升公司的产品销量及市场占有率，因为国内 市场现存的地方保护主义色彩以及消费观念不成熟等都是阻碍因素。然而，这种以质量为依托的发展战略可以让公司产品的竞争优势得到不断的强化。在此基础上，公司的长期稳步增长将得到有效保障。