中国重汽2010年1月重卡销量有所保留
中国重汽1月销售重卡4,450辆，同比增长96.2%，产销对比表明公司销售确认数保留。重卡行业在2010年的增长确定性较高，公司作为龙头企业将继续受益于行业景气的延续。
300银行(000951：4399.44，+33.7，↑0.77)2月9日发布产销报，公司2010年1月产销重卡数分别为12,400和4,450辆，同比分别增长337.08%和96.2%。
销量确认数低于预期，但产量显示订单非常充足。公司1月产销差额为9,660辆，销量
低于此前市场预期，不过这很可能是实际销售确认略滞后于生产环节的缘故，而非被动的库存增加。预计公司1月份的新增库存在2月份就将被迅速消化，而从产量
可以清晰地看到，公司目前订单十分充足且排产紧凑，一季度重卡销量有望达到3万辆，接近历史最好水平。
2010年重卡行业增长确定性较高。随着宏观经济的持续复苏，国内物流及基建投资增速也不断提升，构成了重卡行业销售维持强势的基础。8、9、10、11月，国内公路货运量同比增速分别为15.9%、13.4%、15.7%和20.3%；固定资产投资累计完成额增速分别为33.1%、33.3%、33.1%和32.1%。09年重卡行业全年销量为63.6万辆，考虑到09年重卡行业受政策等外力拉动较少，复苏主要是自发的进程，并不存在明显的透支消费，因此其2010年销量增长的延续性将更强。行业10、11、12月份对应的年化销量分别为76.5、80.2和86.5万辆，即乐观地估算，如果2010年仍能保持09年四季度的销售水平，则10年行业销量的同比增速将超过26%；即使悲观预测，行业10年增速仍有望达19.6%。
09年盈利降幅将有显著收窄。受钢材等主要原材料价格下跌推动，中国重汽的产品毛利率由08年四季度的4.7%一路攀升至09年三季度的9.3%，预计四季度将进一步上升至10%左右。由于公司在09年上半年保持了相对激进的销售策略，导致单车利润未能明显提高，前三季度净利润同比下降34.31%。不过从三季报可以看出，公司销售策略已有转变，对经销商返点力度的减弱，在销售费用率下降的推动下，公司的单车盈利实际已有提升。预计公司09年下半年可实现净利润约2.4亿元，全年净利润约4.5亿元，同比下滑约4.8%。
来自MAN的先进技术将提升长期竞争力。随着重汽集团与德国MAN公司长期战略合作协议的签订，重汽集团将享有完整TGA卡车、符合欧III、欧IV及欧V排放标准的D08、D20及D26发动机及相关零部件的在中国的独家及不可转让权利使用许可技术和专门技术，以及相关的分销、售后维护及服务使用许可技术和专门技术的权利。中国重汽作为重汽集团旗下的重要子公司，将受益于此次合作所带来的技术转移和竞争力提升。
三季报显示，公司09年1-9月实现营业收入156.49亿元，同比下降8.6%；净利润3.22亿元，同比下降34.31%；对应前三季每股收益0.77元，
截至发稿时止，中国重汽股价为27.20元，较前一交易日涨1.45%。
