2013年中国重卡行业景气度回升

 

行业景气回升，预计2013 年重卡销量有望实现8-10%左右的增长。行业去库存过程基本完成，2012 年行业消化库存近6 万辆，加上厂商批发销量63 万辆，2012 年重卡终端实际需求为69 万辆。保守假设今年宏观经济增速及投资增速均与去年持平，2013 年重卡实际需求应与去年持平。而行业库存处于低位，终端需求均将体现为实际销量，预计2013 年重卡销量69 万辆（同比+9%），而投资增速回升及更新高峰来临或将成为超预期的驱动因素。

 

2013年4 月重卡销量8.2 万辆（同比+31%），行业趋势性好转的态势确立。自2012 年7、8 月份触底以来，重卡销量逐月攀升，同比降幅逐月收窄，行业趋势性好转的态势已基本确立。2013年4 月重卡销售8.2 万辆（同比+31%，环比-5.6%），在连续13 个月负增长以来首次实现同比正增长，环比下降幅度亦低于往年，好于市场预期。预计二季度重卡销量增速有望接近20%，有助市场预期改善。

 

重卡企业经营相对谨慎，库存水平维持低位。2011 年初，国内重卡企业和经销商对市场过于乐观，导致在旺季积压了大量的库存。在国内宏观经济调整、运力过剩、物流运输效益持续下降等多重不利因素的影响下，2011、2012 年重卡销量下滑严重，厂商和经销商不得不持续消化前期积压的库存。据汽车工业协会 测算，在两年的低迷期中，重卡厂商累积去库存接近10 万辆，当前库存约为3 万辆，处于历史低位；估测经销商渠道库存近6 万辆，行业去库存过程已接近尾声，行业出现向上拐点，运营成本降低至正常水平。

 

行业景气回升，预计2013 年重卡销量有望实现8-10%左右的增长。行业去库存过程基本完成，2012 年行业消化库存近6 万辆，加上厂商批发销量63 万辆，2012 年重卡终端实际需求为69 万辆。保守假设今年宏观经济增速及投资增速均与去年持平，2013 年重卡实际需求应与去年持平。而行业库存处于低位，终端需求均将体现为实际销量，预计2013 年重卡销量69 万辆（同比+9%），而投资增速回升及更新高峰来临或将成为超预期的驱动因素。