宏观经济再现温调倾向 重卡行业不会再大起大落（一）

 

随着6月16日定向降准的“梅开二度”，央行再次印证了李克强政府温和调控经济的取向，也印证了其对经济的了解以及对政策运用的专业。（16日央行宣布，从本月起，符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行将下调存准率0.5个百分点。）

 

从李克强新政府上任来的一系列调控措施可以看出，本届政府的调控政策是温和型的，相比温家宝政府对经济调控的急加速和急刹车相比，新政府的加速和刹车都是非常缓和的。可以说，犹如一个会开车的人开车一样，本届政府可以说是，懂经济的人在管理经济，因此避免了因经济调控中反应稍慢而导致的刺激和限制的过度。

 

这也意味着，受宏观调控影响很大的重卡行业，将摆脱前些年销量大起大落的局面，有望进入一个销量平缓的时期。

 

重卡行业受宏观调控影响很大   

本文先梳理下朱镕基、温家宝和李克强时期的不同货币政策变化。

 

温频繁调整利率 朱、李时期相对缓和

 

宏观调控政策，包括货币政策与财政政策等，其中，货币政策是调控经济增速见效最快的方法。在货币政策中，又有多种调控工具可以运用：利率、存款准备金率、公开市场业务和调整再贴现率等等；其中，利率调整是比较猛的措施，也是见效比较快的调控政策，而调整存款准备金率则要相对缓和，至于公开市场业务的影响，则是主要影响当期，影响时间最短。

 

在温家宝时代，可以说，动用利率这个调控工具最为频繁。在其之前的朱镕基时代，利率相对稳定，其任期内一共调整利率5次，且均为降低利率的同向调节。一年期定期存款利率从朱镕基刚刚上任时的5.67%，经过5次下降，调整到1.98%（这一利率维持了2年8个多月）。

 

温家宝之后的李克强时代，利率也非常稳定，从2013年3月李克强履新迄今为止一年3个月时间里，政府还未动用过利率这个货币政策工具。一年期定期存款利率从其接任开始，一直维持在3%，没有进行过一次调整。

 

表1：1990年至今的历年存款利率调整表

 

 

从上表可以看出，温家宝政府从2003年执政到2013年初卸任，任期10年期间，一共调整利率19次，调整次数最多的2007年，一年之内竟然调整了6次；其次是2008年，一年之内调整了4次。而且，这届政府不但调整幅度频繁,对利率的调整也不是同向的，时而上调，时而下调，且掉头速度也快。比如，2007年，通过6次的提高利率的行为，利率从2.52%一直提高到4.14%；而在2008年，通过4次降低利率，又从4.14%一路降低到2.25%；从2010年开始，又通过5次的提升利率，一路提升到3.5%，其后，又通过2次降低利率降到3%。